2025年一季度，陶瓷行业在宏观经济周期波动以及市场深度调整的双重作用下，出现了显著的分化态势。东鹏控股、蒙娜丽莎、天安新材、悦心健康、箭牌家居等行业头部企业先后披露财报，透过这些数据，我们既能看到行业整体面临的挑战，也能洞察不同企业在应对策略上的差异化选择。
财报透视：业绩分化显著，成本控制成关键
（一）东鹏控股：短期承压，毛利率下滑
东鹏控股2025年一季度营收9.94亿元，同比下降1.74%。归母净利润亏损扩大至3044.99 万元，同比降幅达164.42%，其毛利率降至23.54%，同比下滑2.99 个百分点。尽管公司削减了销售与管理费用，但仍未能抵消财务费用增长带来的压力，业绩表现短期承压。
（二）蒙娜丽莎：业绩下滑幅度较大
蒙娜丽莎2025年一季度营收6.86 亿元，同比下降16.1%。归母净利润亏损5928 万元，同比降幅高达715.3%，扣非归母净利润亏损6750万元，同比降幅更是达到869.7%。同时，公司资产规模也出现一定缩水，总资产下降2.2%，归母净资产下降1.8%，业绩下滑幅度在行业内较为显著。
（三）天安新材：逆势增长，释放复苏信号
天安新材2025年一季度实现营业收入5.80 亿元，同比增长10.31%。归母净利润达到0.15 亿元，同比增长23.70%。公司业务多元化布局成效初显，高分子复合饰面材料与建筑陶瓷协同发展，在整体市场环境不佳的情况下，实现了逆势增长，释放出积极的复苏信号。
（四）悦心健康：盈利改善，仍需关注现金流
悦心健康2025年一季度营业总收入1.96 亿元，同比下降11.46%。但归母净利润亏损同比上升36.02%，扣非净利润亏损同比上升19.56%。公司毛利率大幅上升12.13%，净利率上升29.0%，这显示出在成本控制与产品附加值提升方面取得了一定成效。不过，其现金流及债务压力问题依然值得关注。
（五）箭牌家居：盈利能力增强，负债有所下降
箭牌家居2025年一季度营业总收入10.5亿元，同比下降7.46%。归母净利润亏损同比上升19.05%，扣非净利润亏损同比上升21.19%。但公司毛利率却达到29.02%，同比增幅为18.92%，有息负债下降11.25%，盈利能力有所增强，负债情况也有所改善。
从营收规模看，五家企业中仅天安新材实现正向增长，其余四家均出现不同程度下滑。其中，东鹏控股以9.94亿元营收居首，但同比微降1.74%；蒙娜丽莎营收6.86亿元，同比大幅下滑16.1%；悦心健康和箭牌家居营收分别下降11.46%、7.46%。而天安新材以5.8亿元营收逆势增长10.31%，成为行业亮点。
盈利表现同样分化明显：东鹏、蒙娜丽莎亏损扩大，天安新材净利润同比增长23.7%，悦心健康与箭牌家居虽仍亏损，但亏损幅度收窄。
行业趋势：降本增效与研发投入并行
从财报细节可见，企业在“降本”与“创新”两端发力，以应对市场挑战。
1. 费用控制：销售、管理费用压缩，研发投入加码
东鹏控股期间费用同比下降3079万元，销售、管理费用降幅超15%；蒙娜丽莎亦通过缩减开支缓解亏损压力。与此同时，研发投入逆势增长——东鹏研发费用同比增12.54%，天安新材强调“创新驱动”，箭牌家居毛利率提升18.92%亦受益于高附加值产品。研发投入正成为企业突围的关键。
2. 现金流承压，债务风险需警惕
多家企业现金流持续为负：蒙娜丽莎经营现金流净额-1.14亿元，悦心健康-2765万元，箭牌家居-0.71元/股。尽管部分企业通过减少有息负债（如箭牌负债降11.25%）改善资产负债表，但货币资金下降、应收账款高企等问题仍存，行业整体需加强资金周转效率。
3. 业务多元化：从“单一陶瓷”到“泛家居生态”
天安新材明确提出“泛家居生态圈战略”，布局建筑陶瓷、汽车内饰、整装服务等多领域；悦心健康探索“健康人居”理念，箭牌家居拓展智能卫浴等高毛利品类。业务多元化成为企业抵御地产周期波动的重要策略。
挑战与机遇：房地产调整下的转型阵痛
2024 年以来，房地产行业深度调整导致建筑陶瓷需求疲软，传统瓷砖业务增长乏力。财报显示，多家企业应收账款下降（如悦心健康应收款降 38.27%），反映出下游回款周期拉长、订单收缩的现状。然而，危机中亦孕育新机。
健康环保与高端化趋势逐渐显现，天安新材的防火饰面板，契合消费者对健康、智能化家居的需求。企业积极拓展存量市场，东鹏控股通过 “存量 + 多元” 策略巩固市场份额，悦心健康以 EPC 整装服务提升客户黏性。此外，东南亚、中东等地区基建需求增长，为陶瓷企业提供了新的增量空间，也为行业发展带来了一定机遇。
总结：2025年一季度，陶瓷行业在阵痛中探索转型路径。亏损企业需加速止血，而逆势增长者则验证了创新与多元化的有效性。未来，行业集中度或进一步提升，具备技术、资金与生态布局能力的企业将率先突围。如何平衡短期生存与长期战略，仍是所有参与者面临的共同课题。
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