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陈卓林“失联”惊变 公告披露遭检方监视居住

2014-10-11 10:39:30 来源: 中国房地产报

  10月10日,继早间公布“5供1”供股计划终止后,雅居乐于当日晚间急发三则公告,正式披露董事会主席陈卓林自9月30日晚上起受到昆明市人民检察院“指定居所居住措施”限制。

  与此同时,雅居乐宣布非执董陈卓贤与陆倩芳自10月10日起重任执行董事,同时兼任董事会署理联席主席及署理联席总裁。此时距离二人于今年3月份卸任执董职位仅仅半年,陈、陆再担重职背后稳定军心之意不言而喻。

  据悉,此次雅居乐启用陈卓贤与陆倩芳担任联席主席的决策近似于2012年陈卓林陷入“非礼门”案件后的应对方案。只是这一次雅居乐所面临的局势或许更为严峻。

  自10月3日起,雅居乐因涉内幕消息陷入停牌状态。10月10日,雅居乐明确其于9月提出的“5供1”净筹27.5亿港元的供股计划不会进行,且包销协议已经失效。

  雅居乐较新公告称,已向联交所申请公司证券由10月13日九时起恢复买卖。观点地产新媒体致电雅居乐主席助理兼营运管理部总监李雪君,其对公司现状回应为,“一切消息以公告为准,现在公司的管理和运作正常,如果有较新消息,会在较快时间公布”,其亦称,国庆期间雅居乐销售业绩表现不错。

  然而,国际评级机构标准普尔10日已宣布将雅居乐企业信用评级列入负面信用观察名单。长期跟踪雅居乐的分析师亦指,公司的财务状况、销售进度和集团决策性都可能受到负面影响。显然,复牌之后,雅居乐要面对的考验才正要开始。

  主席“出事”与信用考验

  雅居乐10日晚间披露的内幕消息显示,10月1日,陈卓林的妻子兼公司非执董陆倩芳已知会公司,表示收到昆明市人民检察院通知,自9月30日晚上起对陈卓林执行“指定居所居住”的措施。

  雅居乐称,陈卓林并未收到昆明检察院或其他中国监管、政府或司法机构发出有关上述措施的任何法律文件。同时强调,目前没有任何资料显示该事件与集团相关或与集团资金或资产的流失或挪用相关。

  虽然雅居乐在声明中撇清上述事件与公司的关联,但董事会主席受检察院监视居住对上市公司而言必然将产生不利影响。市场分析多认为,此种干扰自雅居乐停牌以来已在发酵。

  10月3日起,雅居乐股票停牌,又因迟迟未披露内幕消息引起市场种种猜测。而此间发生的网文质疑公司股东架构及强行征地一事,再次加重市场疑虑。

  10月7日雅居乐以“严正声明”回应指该网文“荒谬失实、内容毫无根据”,以消市场质疑。然而,插曲之后,雅居乐运营脚步也开始显现慌乱。

  10月10日,雅居乐公告称,其“5供1”供股计划未能按原定时间表进行,且包销协议已经失效,明确该供股计划已不会进行。按照雅居乐此前预期,供股净筹的27.5亿港元将用于为现有债务进行再融资及作为集团的一般营运资金。

  “供股计划的终止应该和管理层突发状况有关,投资者对供股的计划的反应受到了影响。”辉立证券分析师陈耕向观点地产新媒体表示,供股终止显示出投资者在当前时势下对于像雅居乐这种可能出负面状况的公司是非常审慎的。

  港股分析师洪圣奇从另一方面分析指,雅居乐管理层此时的工作重心已不在融资,“当前首要的任务应该是确保公司的平稳运营,所以一些原定计划会受到影响,暂且搁置。”

  标普分析师林智洋则指,在供股计划终止的情景下,雅居乐可能需要找到其他途径来对2014年12月到期的过桥贷款进行再融资。

  与此同时,标普指出,由于财务杠杆上升、销售增速低于同业对手以及现金回款较低,雅居乐流动性一直下降。截至2014年6月30日,雅居乐的短期债务规模约为150亿元,而无限制现金余额为76亿元。

  基于上述情况,标普已宣布将雅居乐“BB”长期企业信用评级和“cnBBB-”大中华区信用体系长期评级列入负面信用观察名单。

  除去融资和信用难题外,上述分析师亦指出,雅居乐复牌后或许还将面临股价下跌、销售和原定改革进程滞缓等后续困境。

  惊变震荡引前景蒙阴

  10月10日,雅居乐同时公布9月销售数据,实现预售金额20.5亿元;预售建筑面积为23.3万平方米。截至9月,雅居乐累计预售金额为285.9亿元;累积预售建筑面积为304.6万平方米,该成绩距离其今年480亿元的目标仍有不小距离。

  有证券界人士指,雅居乐手头资金不多,供股搁置后,可能会继续减价加快卖楼回笼资金。

  而长期跟踪雅居乐的港股分析师向观点地产新媒体分析指,“从现在的销售表现来看,雅居乐今年应该很难达成目标了”,且短期内其买地、开工计划和集团性的重大决策方向都会受到影响。

  除去被打乱的经营节奏外,雅居乐的股价表现也有可能面临下跌风险。辉立证券分析师陈耕认为,复牌后雅居乐难以避免股价下滑,除市场预期受挫外,“一些投资者很可能在复牌后选择离场,而且近两天可以观察到的是雅居乐的债券收益率正在上升”。

  据了解,10月10日,雅居乐预计2017年4月到期的7年期债券,收益率升至13.72厘,预计2019年2月到期的5年期债券收益率升至17.8厘。

  从更长远的角度来看,雅居乐此次的突发事件在一定程度上还将影响到其内部改革进程。今年以来,雅居乐进行制度改革,并一度在3月份将掌权多年的家族成员陆倩芳和陈卓贤二人从执董调至非执董,以推动公司从家族式管理向职业经理人制度的转变。

  出席8月中期业绩会时,陈卓林亦曾表露了其对公司改革效果的满意。然而,此次其本人的突发状况,也导致改革未竟之时另生考验。自10月10日起,陆、陈二人重返执董之位,并兼任联席主席稳定军心。

  “之前的改革中该放权的还是放权了,但是家族式管理向职业经理制度转变都是需要时间和过程的,现在这种情况下的调整重心也在是保证集团决策性。”有熟悉雅居乐的业内人士如此分析。

  当然,虽然前景有所蒙阴,但作为一家拥有二十余年运营经验的上市公司,雅居乐仍然有其优势所在。港股分析师洪圣奇认为,雅居乐虽然短期内会面临负面影响,但长远来看,公司的经营管理和基本面应该是不会遭受重大挫折。

  同时,近期政府对房地产市场的限购及房贷调整方向正利于改善型产品,因而对于过往着重开发中高端改善型产品的雅居乐来说正是个利好因素,上述分析人士指,“未来市况转好时,也将利于雅居乐的存货去化和整体销售表现。”

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